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中國2017年第1季經濟成長率(GDP)年增率6.9%,高於市場預期與上一季的6.8%。GDP表現優於預期,主要得益於投資與房地產拉動。第1季工廠和住宅等固定資產投資年增率達9.2%(2016全年僅8.1%);官方房市調控措施持續,但第1季度住宅銷售面積年增率達19.5%。整體看來,中國首季GDP表現優異,為全球景氣復甦注入更明確訊號。

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先前川普已表示將不會把中國列為匯率操控國,外匯報告結果確實未將中國指控為匯率操控國,但仍列於觀察名單中。在美方積極與中國溝通、並尋求其於北韓問題能達共識下,中美雙方已不易出現市場預期的極端狀況(大哪家銀行信貸比較好過規模貿易戰)。

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人民幣歷經2016年年底的大幅走貶,人民銀行與監管單位聯手推出政策防堵資金理財型房貸中國信託外流壓力。在外匯政策趨嚴下,資金外流壓力放緩,截至3月底中國外匯存底小幅回升至30,091億美元,連續2個月彈升。另外,中國商務部公佈的3月份對外直接投資金額為71.1億美元,較2016年3月年增率下滑30.1%。整體第一季中國非金融類對外直接投資(ODI)共計205.4億美元,年衰退達48.8%,資金外流情況明顯減緩。

今年以土地銀行房屋貸款率利查詢來,人民幣兌美元多於6.82至6.92元區間震盪,在貶值壓力放緩之際,官方對於先前的資本流動管制有所放寬。已針對今年1月中旬實施的跨境資金流動性管理,責令銀行無須再嚴格執行跨境人民幣結算1:1限制、並取消限額管制,銀行可自由代客處理跨境支付與匯款。

另外,中國亦加入減稅行列,正式推出六大降稅措施,主要內容有1、增值稅由4級降為3級,並調降農產品、天然氣等增值稅率;2、微型企業擴大納入企業所得稅優惠,應納所得額上限由30萬提高為50萬、減半計算應納稅額;3、將高科技中小型研發抵減由50%提高為75%;4、在京津冀等8地進行創投試點,並可按投資額70%抵減稅賦;5、7/1日起擴大商業健康保險扣抵優惠;6、部分產業稅收優惠再延長3年。市場評估降稅金額可達3,800億人民幣,官方冀望透過降稅來降成本、保就業、刺激實體經濟增長。

勞工修繕貸款率利2017申請一行三會(人民銀行、銀監會、證監會、保監會)再加強金融監理,近期金融監理重點聚焦不良資產與債券違約等高風險問題、要求銀行全面啟動風控、整頓銀行同業與理財,造成資本市場再出現波動台灣民間借貸、市場資金面略趨緊(除受金融監管趨嚴外,另受月底企業繳稅勞工貸款106年、五一長假資金需求有關)。

股市方面,雖然經濟數據普遍優於預期,但陸股外在受到聯準會資產負債表收窄預期、英國國會將提前至6月改選、地緣政治風險升溫。內在受到官方監管趨嚴、資金略為趨緊、雄安概念股與黑色金屬漲多回檔或重挫影響,出現連續性走跌,除跌破2月中旬以來的盤整區下緣3,200點外,亦失守半年線以下的中短期均線支撐。短期若欲擺脫疲態,須盡速站回3,175點(2016/12~2017/2小W底頸線)與季線支撐,否則恐續震盪測底。中長線在MSCI提出將中國A股納入全球指數縮小化方案增添A股納入MSCI新興市場指數機會、資金由「由債轉股」、「由房入股」可期下,後勢仍不看淡。

(工商時土地銀行信用貸款報)







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